Первичное публичное размещение (IPO) акций российских компаний на ММВБ: цели, процесс, оценка успешности

IPO (Initial Public Offering) — первичное публичное размещение акций компании на бирже. Это важный этап в развитии бизнеса, который позволяет привлечь капитал для роста и реализации стратегических планов. Для инвесторов IPO — это возможность стать совладельцами перспективных компаний и заработать на росте стоимости их акций. В этой статье мы рассмотрим основные цели и этапы IPO на Московской бирже, дадим рекомендации по подготовке к участию в размещении, проанализируем примеры успешных IPO и их влияние на рынок, определим критерии успешности IPO и оценим риски и возможности инвестирования в акции после их размещения.

Основные цели и этапы процесса IPO на Московской бирже

Компании проводят IPO на ММВБ с различными целями, среди которых:

• Привлечение капитала для финансирования роста бизнеса, расширения производства, разработки новых продуктов или услуг.
• Повышение ликвидности акций и обеспечение возможности их обращения на вторичном рынке.
• Улучшение имиджа и узнаваемости бренда компании за счет публичного статуса.
• Получение рыночной оценки стоимости бизнеса и повышение его капитализации.
• Предоставление возможности основателям и ранним инвесторам продать часть своих акций и зафиксировать прибыль.

Процесс подготовки и проведения IPO на Московской бирже включает несколько этапов:

1. Предварительная подготовка — анализ готовности компании к IPO, оценка потребности в капитале, выбор биржи и андеррайтеров.
2. Due Diligence — комплексная проверка финансового состояния, юридической структуры и бизнес-процессов компании.
3. Разработка проспекта эмиссии — подготовка документа, раскрывающего информацию о компании, ее финансовых показателях, планах и рисках.
4. Маркетинг и роуд-шоу — встречи с потенциальными инвесторами, презентации менеджмента, формирование книги заявок.
5. Ценообразование — определение окончательной цены размещения акций на основе спроса инвесторов и рекомендаций андеррайтеров.
6. Аллокация и начало торгов — распределение акций между инвесторами согласно поданным заявкам и начало вторичных торгов на бирже.

Срок подготовки к IPO может занимать от нескольких месяцев до года и более в зависимости от масштаба бизнеса, качества корпоративного управления и рыночной конъюнктуры. Для успешного размещения критически важно выбрать правильное время с учетом экономического цикла, сезонности и настроений инвесторов, а также обеспечить полноту и достоверность раскрываемой информации.

Размещение акций на ММВБ может проводиться как в форме публичной подписки для широкого круга инвесторов, так и в форме закрытого размещения для ограниченного числа квалифицированных инвесторов. Также возможно параллельное или последовательное IPO на зарубежных биржах, если компания планирует привлекать иностранный капитал и повышать свою глобальную узнаваемость.

Как подготовиться к участию в IPO для заработка на бирже

Для успешного участия в IPO и потенциального заработка на росте стоимости акций инвесторам необходимо тщательно готовиться и следовать определенным правилам:

1. Выбирать качественные компании с перспективной бизнес-моделью, сильными конкурентными преимуществами, опытным менеджментом и хорошей репутацией.
2. Внимательно изучать проспект эмиссии, финансовую отчетность и другие документы, раскрывающие информацию о компании и условиях размещения.
3. Оценивать справедливую стоимость акций на основе фундаментальных показателей (выручка, прибыль, активы) и сравнительных мультипликаторов (P/E, P/S, EV/EBITDA) аналогичных публичных компаний.
4. Анализировать рыночную конъюнктуру, уровень спроса на акции и прогнозы экспертов относительно перспектив сектора и компании.
5. Диверсифицировать портфель и не инвестировать в IPO более 5-10% своего капитала во избежание чрезмерных рисков.
6. Использовать лимитные заявки для покупки акций по определенной цене и не гнаться за краткосрочной спекулятивной прибылью.
7. Быть готовым удерживать акции в среднесрочной и долгосрочной перспективе, так как в первые дни и недели после IPO возможны значительные колебания котировок.

Участвовать в IPO могут как институциональные инвесторы (банки, фонды, страховые компании), так и розничные инвесторы через брокерские счета. Однако для розничных инвесторов процесс аллокации бывает менее прозрачным и они могут получить лишь небольшую долю заявленных акций. Кроме того, в случае переподписки эмитент может устанавливать лимит на максимальный объем заявки для розничных инвесторов.

Некоторые брокеры предоставляют своим клиентам возможность участия в IPO через специальные сервисы или через покупку паев биржевых фондов (ETF), инвестирующих в акции компаний сразу после размещения. Однако комиссии и спреды по таким инструментам могут быть выше, чем при самостоятельном участии в IPO.

Важно понимать, что инвестиции в IPO сопряжены с высокими рисками и не гарантируют доходности. Исторически только около трети компаний, вышедших на IPO, показывали опережающую динамику по сравнению с рынком в первый год после размещения. Поэтому инвестиции в IPO требуют глубокой экспертизы, строгой дисциплины и готовности к потерям.

Примеры успешных IPO и их влияние на рынок акций

На российском рынке было немало примеров успешных IPO, которые привлекли значительный капитал и способствовали росту стоимости акций эмитентов. Среди наиболее ярких размещений последних лет можно выделить:

• IPO Тинькофф Банка (TCS) на Лондонской бирже в 2013 году по цене $17,5 за акцию. К концу 2021 года акции банка торговались уже по цене около $100, принеся инвесторам доходность более 450% без учета дивидендов.
• IPO Ozon (OZON) на NASDAQ в 2020 году по цене $30 за акцию. За первые три месяца торгов акции компании выросли более чем в 2 раза на фоне бурного роста рынка электронной коммерции в период пандемии.
• IPO Fix Price (FIXP) на ММВБ в 2021 году по цене 400 рублей за акцию. По итогам первого дня торгов акции ритейлера подорожали на 30% благодаря повышенному интересу розничных инвесторов к компании.

Успешные IPO привлекают внимание инвесторов не только к самим эмитентам, но и к их отраслям и сегментам рынка. Так, после IPO Тинькофф Банка вырос интерес к акциям других публичных банков и финтех-компаний, а после IPO Ozon — к бумагам онлайн-ритейлеров и сервисов доставки.

В то же время, далеко не все IPO оказываются удачными для инвесторов. Некоторые компании показывают разочаровывающие результаты после размещения из-за завышенных ожиданий, агрессивной конкуренции или ухудшения рыночной конъюнктуры. Яркими примерами неудачных IPO на российском рынке можно назвать:

• IPO компании «Яндекс» (YNDX) на NASDAQ в 2011 году по цене $25 за акцию. В первый год после размещения акции компании потеряли около 30% стоимости из-за опасений инвесторов относительно замедления темпов роста бизнеса.
• IPO «Детского мира» (DSKY) на ММВБ в 2017 году по цене 85 рублей за акцию. В течение первых месяцев после IPO акции ритейлера торговались ниже цены размещения из-за разочаровывающих финансовых результатов и конкуренции со стороны интернет-магазинов.

Неудачные IPO негативно влияют на настроения инвесторов и могут приводить к снижению активности на рынке первичных размещений. Поэтому эмитентам и организаторам IPO важно реалистично оценивать свои перспективы и не завышать ожидания инвесторов.

Критерии оценки успешности IPO на ММВБ

Существует несколько критериев, по которым можно оценить успешность IPO на Московской бирже как с точки зрения эмитента, так и с позиции инвесторов:

1. Выполнение целей по объему привлеченного капитала и количеству размещенных акций.
2. Установление справедливой цены размещения, обеспечивающей баланс интересов эмитента и инвесторов.
3. Высокий уровень подписки на акции со стороны институциональных и розничных инвесторов.
4. Положительная динамика котировок акций в первые дни и недели после начала вторичных торгов.
5. Опережающий рост выручки, прибыли и других ключевых показателей эмитента в соответствии с прогнозами, заявленными в ходе IPO.
6. Повышение ликвидности акций и интереса аналитиков и СМИ к компании после получения публичного статуса.
7. Привлечение долгосрочных стратегических инвесторов, заинтересованных в развитии бизнеса компании.

Для количественной оценки успешности IPO часто используются такие метрики, как:

• Доходность акций эмитента по сравнению с рынком (индекс ММВБ) и отраслевыми аналогами за определенные периоды после размещения (1 месяц, 3 месяца, 1 год).
• Мультипликаторы оценки компании (P/E, P/S, EV/EBITDA) по сравнению с конкурентами и среднерыночными значениями.
• Показатели ликвидности акций — объем торгов, спреды, количество сделок и активных счетов.
• Процент акций в свободном обращении (free float) и распределение акционерного капитала после IPO.

Пример оценки успешности IPO. В 2019 году компания HeadHunter (HHR) провела IPO на NASDAQ по цене $13,5 за акцию, привлекла $220 млн и получила оценку около $675 млн. За первый год торгов акции компании выросли на 94%, опередив динамику индекса NASDAQ и аналогов на рынке онлайн-рекрутмента. Показатели выручки и EBITDA HeadHunter по итогам 2019 года выросли на 28% и 36% соответственно, превысив прогнозы компании в ходе IPO. Free float акций HHR составил около 50%, а в число акционеров вошли крупные международные фонды.

Видео биржевого трейдинга с брокером БКС

Видео про трейдинг на форекс с БКС

Лицензированные биржевые брокеры и форекс брокеры

Читайте полезные разделы сайта для успешной торговли:

При любом использовании материалов с данного сайта, ссылка на https://fullinvest.ru - ОБЯЗАТЕЛЬНА!

Надеемся данная статья была интересна и полезна для Вас. Не забывайте делиться в социальных сетях и поставить отметку «звездочками» ниже. Спасибо.