Структура рынка ФОРТС: особенности торговли фьючерсами и опционами

Рынок ФОРТС (Фьючерсы и Опционы Российской Торговой Системы) является ключевым сегментом срочного рынка Московской биржи. Здесь торгуются производные финансовые инструменты — фьючерсные и опционные контракты на различные базовые активы: индексы, акции, валюты, товары. Рынок ФОРТС предоставляет широкие возможности для хеджирования рисков, спекуляций и арбитража. Однако торговля на нем требует особых знаний и подходов. В этой статье мы подробно рассмотрим структуру и особенности рынка ФОРТС, научимся торговать фьючерсами и опционами, изучим роль клиринга и риск-менеджмента, а также разберем примеры успешных торговых стратегий.

Основные компоненты и особенности рынка ФОРТС

Рынок ФОРТС является организованной площадкой для торговли производными финансовыми инструментами. Ключевыми элементами рынка выступают:

• Фьючерсные контракты — обязательства купить или продать базовый актив в определенную дату в будущем по фиксированной цене. На ФОРТС торгуются фьючерсы на индекс РТС, отдельные акции, валютные пары, нефть, золото и другие товары.
• Опционные контракты — контракты, дающие право, но не обязательство купить (опцион колл) или продать (опцион пут) базовый актив по определенной цене в будущем. Опционы на ФОРТС бывают американского и европейского типов, торгуются на различные фьючерсы.
• Спецификации контрактов — стандартизированные условия обращения фьючерсов и опционов: размер контракта, сроки исполнения, шаг цены, начальная и вариационная маржа и др. Спецификации разрабатывает и утверждает биржа.
• Гарантийное обеспечение (ГО) — залоговые средства, которые участники торгов должны резервировать для открытия и поддержания позиций. Размер ГО зависит от волатильности контракта и рассчитывается Клиринговым центром.
• Клиринговый центр — подразделение биржи, отвечающее за учет обязательств и обеспечения участников, расчет вариационной маржи, контроль рисков и исполнение контрактов.

Ключевыми особенностями рынка ФОРТС являются:

1. Высокий уровень ликвидности и волатильности по сравнению со спот-рынком
2. Возможность торговли с плечом за счет механизма гарантийного обеспечения
3. Широкие возможности для реализации спекулятивных и хеджевых стратегий
4. Необходимость учета специфических факторов: базиса, времени до экспирации, ставок РЕПО
5. Наличие жестких правил риск-менеджмента, включая возможность принудительного закрытия позиций

Благодаря этим особенностям рынок ФОРТС привлекает большое число профессиональных трейдеров и инвесторов, обеспечивая высокую торговую активность и ликвидность. В то же время, работа на нем требует специальных знаний и строгого контроля над рисками.

Как торговать фьючерсами и опционами на Московской бирже

Торговля фьючерсами и опционами на Мосбирже происходит через брокерские компании, имеющие выход на рынок ФОРТС. Для начала торговли необходимо заключить договор с брокером, открыть счет и авторизоваться в торговом терминале (QUIK, MetaTrader и др.) Также нужно внести гарантийное обеспечение — залоговые средства для открытия и поддержания позиций.

Основные этапы торгового процесса на ФОРТС:

1. Анализ рынка и выбор инструмента для торговли. Изучение спецификаций контрактов, уровней ГО, динамики базовых активов, открытого интереса, объемов торгов.
2. Открытие позиции (сделка покупки или продажи контракта). Отправка рыночной, лимитной или стоп-заявки. Блокировка гарантийного обеспечения на счете.
3. Мониторинг позиции. Наблюдение за динамикой контракта, начислением вариационной маржи, уровнем ГО.
4. Закрытие позиции (офсетная сделка в противоположном направлении). Разблокировка ГО, фиксация финансового результата.
5. Исполнение контрактов в дату экспирации. Поставка базового актива по фьючерсам, исполнение опционов, списание/зачисление вариационной маржи.

При торговле фьючерсами важно учитывать специфические факторы:

• Базис — разница между ценой фьючерса и спотовой ценой базового актива. Положительный базис (контанго) благоприятен для продавцов, отрицательный (бэквордейшн) — для покупателей.
• Дата экспирации — момент истечения срока контракта. По мере приближения экспирации базис сокращается, а волатильность растет.
• Ставки РЕПО — стоимость заимствования денег или бумаг для переноса позиции. Чем выше ставки, тем дороже перенос и хуже условия для покупателей.

Торговля опционами имеет свою специфику:

• Помимо направления рынка, нужно прогнозировать будущую волатильность базового актива.
• Динамика опционов нелинейна (греки), что требует сложных методов ценообразования (модель Блэка-Шоулза).
• Большинство сделок закрывается до экспирации, фактические поставки редки.
• Позиции часто переоцениваются по рынку, а не по цене исполнения.

Из-за этих особенностей торговля опционами считается более сложной и рискованной в сравнении с фьючерсами. Однако опционы дают более гибкие возможности для реализации торговых стратегий и построения синтетических позиций.

Московская биржа регулярно проводит семинары и курсы по работе на рынке ФОРТС. Кроме того, большинство брокеров предлагают учебные материалы и демо-счета для тренировки начинающих трейдеров. Однако успешная торговля требует самостоятельной практики и постоянного самообразования.

Роль клиринга и риск-менеджмента на рынке ФОРТС

Клиринг является неотъемлемой частью инфраструктуры срочного рынка и выполняет функции централизованного контрагента по всем сделкам. Клиринговый центр (НКЦ) берет на себя риски неисполнения обязательств участниками торгов, обеспечивая надежность и стабильность рынка.

Основные функции клиринга на рынке ФОРТС:

1. Сбор и учет гарантийного обеспечения участников
2. Ежедневный расчет вариационной маржи и переоценка позиций
3. Контроль достаточности средств участников для исполнения обязательств
4. Исполнение контрактов в дату экспирации, организация поставок
5. Установление лимитов концентрации позиций, контроль рисков

Для управления рисками НКЦ использует многоуровневую систему защиты, включающую:

• Гарантийные фонды, сформированные за счет взносов участников
• Собственный капитал НКЦ
• Стресс-тестирование позиций участников
• Установление лимитов на размер позиций
• Досрочное закрытие позиций при исчерпании ГО и убытке по вариационной марже

Благодаря системе клиринга и риск-менеджмента рынок ФОРТС функционирует стабильно даже в условиях высокой волатильности. Принудительное закрытие позиций при нехватке ГО защищает добросовестных участников от риска неисполнения обязательств контрагентами. Однако трейдеры также должны самостоятельно контролировать риски при работе с плечом.

Для определения уровней ГО и лимитов на позиции НКЦ использует многофакторную модель оценки рисков, учитывающую волатильность, ликвидность, общий объем открытых позиций на рынке и другие параметры. Ставки ГО пересматриваются не реже 1 раза в месяц, а в периоды высокой волатильности — чаще. При необходимости НКЦ может повышать ставки ГО для отдельных инструментов или клиентов.

Трейдеры могут отслеживать уровень ГО и вариационной маржи по своим позициям в режиме онлайн через торговый терминал. При снижении уровня ГО ниже критического брокер направляет клиенту уведомление о необходимости довнести средства (margin call). Если средства не поступают, позиция принудительно закрывается.

Понимание механизмов клиринга и риск-менеджмента помогает трейдерам оптимально планировать торговые операции и избегать неприятных сюрпризов в виде принудительных закрытий позиций. Работа с плечом требует повышенной дисциплины и контроля над рисками.

Примеры успешных торговых стратегий на рынке ФОРТС

Участники торгов могут использовать на рынке ФОРТС разнообразные стратегии в зависимости от своих целей (хеджирование, спекуляции, арбитраж), предпочитаемых инструментов (фьючерсы, опционы), стиля торговли (дейтрейдинг, среднесрок, долгосрок) и склонности к риску. Вот несколько примеров успешных торговых подходов:

Межрыночные спреды. Стратегия предполагает одновременное открытие противоположных позиций по фьючерсам на схожие активы на разных рынках. Например, купить фьючерс на нефть Brent на Московской бирже и продать фьючерс на нефть WTI на CME. Прибыль образуется за счет изменения разницы цен инструментов при их схождении или расхождении.

Парный трейдинг. Открытие противоположных позиций по фьючерсам на акции компаний из одного сектора в расчете на сужение или расширение спреда в их динамике. Например, купить фьючерс на акции Сбербанка и продать фьючерс на акции ВТБ. Ожидается, что позиции нейтрализуют друг друга по рыночному риску, а прибыль будет получена за счет изменения соотношения цен бумаг.

Продажа волатильности. Продажа опционов колл и пут с целью получения премии при условии, что волатильность базового актива окажется ниже ожидаемой рынком. Чистые продавцы опционов выигрывают на падении волатильности или боковом движении рынка. При этом возможные убытки теоретически не ограничены. Пример — продажа стрэддла (колла и пута одного страйка).

Видео биржевого трейдинга с брокером БКС

Видео про трейдинг на форекс с БКС

Лицензированные биржевые брокеры и форекс брокеры

Читайте полезные разделы сайта для успешной торговли:

При любом использовании материалов с данного сайта, ссылка на https://fullinvest.ru - ОБЯЗАТЕЛЬНА!

Надеемся данная статья была интересна и полезна для Вас. Не забывайте делиться в социальных сетях и поставить отметку «звездочками» ниже. Спасибо.