Акции или фьючерсы: что выбрать начинающему трейдеру на Мосбирже

Начинающий трейдер на Московской бирже быстро сталкивается с выбором: торговать акциями или фьючерсами? У фьючерсов привлекательно низкий порог входа, высокая ликвидность и простота коротких позиций. У акций — понятная механика и отсутствие сроков. Неверный выбор на старте может стоить дорого: многие новички теряют деньги на фьючерсах именно из-за непонимания встроенного плеча.

В этой статье сравним акции и фьючерсы по всем важным параметрам: что вы покупаете, как устроены гарантийное обеспечение и плечо, экспирация, издержки, дивиденды, налоги и требования к трейдеру. Посчитаем примеры и разберём, что выбрать в разных ситуациях. Цифры условные; точные параметры контрактов смотрите в спецификации на сайте биржи и в терминале брокера.

	Возьму 1-2 человека на платное индивидуальное обучение торговле на форекс или бирже! Обучение на основе видео-уроков ️ + консультирование и разборы, советы, обсуждения.
Узнать больше!	Контакты для записи на курс -	Узнать больше!

Чем акция отличается от фьючерса

Акция — ценная бумага, доля в компании. Купив акцию, вы становитесь её совладельцем, получаете право на дивиденды и можете держать бумагу сколько угодно.

Фьючерс — договор о покупке или продаже актива в будущем по цене, определённой сегодня. Покупая фьючерс, вы не владеете базовым активом, а заключаете контракт, результат по которому зависит от изменения цены. У контракта есть срок действия — дата экспирации.

Базовые активы фьючерсов на Мосбирже

На срочном рынке Московской биржи обращаются фьючерсы на индексы, валюты, отдельные акции, товары и процентные ставки. Для начинающих наиболее понятны фьючерсы на индексы и на отдельные ликвидные акции: их поведение похоже на поведение базового актива, который легко отслеживать. Подробнее об устройстве срочного рынка — в статье «Фьючерсы для начинающих: ГО, вариационная маржа, экспирация».

Лот и шаг цены у акций

Акции на Мосбирже торгуются лотами: в одном лоте может быть 1, 10, 100 или даже 1 000 и более бумаг — размер лота указан в карточке инструмента. Цена в терминале показывается за одну акцию, а сделка совершается за целое число лотов. Новички нередко ошибаются в расчёте: видят цену 250 ₽ и не замечают, что лот — 10 акций, то есть одна заявка стоит 2 500 ₽. У каждой бумаги есть и минимальный шаг цены, который влияет на точность выставления заявок и стопов.

Шаг цены и стоимость шага у фьючерсов

У фьючерса в спецификации указаны два ключевых параметра: минимальный шаг цены и стоимость этого шага в рублях. Для фьючерса на акцию цена обычно выражена в пунктах за весь контракт, а для индексного или валютного фьючерса стоимость шага может зависеть от курса. Прежде чем открывать первую сделку, найдите эти параметры в терминале и посчитайте, сколько рублей принесёт или отнимет движение цены на один пункт и на ваш стоп.

Плечо: главное отличие для трейдера

Ключевое практическое отличие фьючерса — встроенное плечо. Для открытия позиции не нужно платить полную стоимость контракта: брокер блокирует лишь гарантийное обеспечение (ГО), которое составляет часть стоимости. Поэтому на ту же сумму можно открыть позицию гораздо большего размера, чем при покупке акций.

Пример: одинаковое движение, разный результат

Допустим, акция стоит 250 ₽, и есть условный фьючерс на 100 таких акций. Стоимость контракта — около 25 000 ₽, условное ГО — 5 000 ₽. Депозит трейдера — 25 000 ₽. Цена выросла на 2%.

Видно, что один фьючерс даёт тот же результат, что и акции на ту же сумму: само по себе плечо ничего не меняет. Проблема в соблазне: на депозит хватает ГО на пять контрактов, и новичок открывает пять. При росте на 2% это +10%, но при падении на 2% — те же −10% счёта. А при падении на 10% — минус половина депозита.

Как правильно считать объём во фьючерсах

Объём определяется не доступным ГО, а риском. Пример: стоп по графику соответствует 5 ₽ на акцию, то есть 500 ₽ на один контракт из 100 акций. При депозите 100 000 ₽ и риске 1% — 1 000 ₽ — можно открыть 2 контракта. ГО при этом составит 10 000 ₽, а остальные 90 000 ₽ останутся свободными, и это нормально. Подробнее о расчёте — в статье «Риск-менеджмент для начинающих: правило 1–2%».

Как работает вариационная маржа: пример по дням

Результат по фьючерсу начисляется ежедневно в ходе клиринга. Разница между ценой открытия позиции и расчётной ценой клиринга зачисляется на счёт или списывается с него — это и есть вариационная маржа. Рассмотрим условную покупку 2 фьючерсов на 100 акций по цене 25 000 пунктов (1 пункт = 1 ₽).

По акциям результат появляется только при продаже, а по фьючерсу деньги «двигаются» каждый день. Итог тот же, но важно, что при сильном движении против позиции списание происходит сразу. Если свободных средств на счёте недостаточно, брокер потребует пополнить счёт или закроет часть позиции. Именно поэтому нельзя использовать на ГО весь депозит.

Экспирация и ролловер

У каждого фьючерса есть дата экспирации. На Мосбирже у многих популярных контрактов экспирация квартальная, у некоторых — ежемесячная; точный график указан в спецификации. Для трейдера это означает несколько вещей.

• Позицию нельзя держать бесконечно: перед экспирацией её закрывают или переносят в следующий контракт.
• Ближе к экспирации ликвидность перетекает в следующий контракт; торговать старым становится менее удобно.
• Цены соседних контрактов различаются. Когда дальний дороже ближнего — это контанго, когда дешевле — бэквордация.
• Графики фьючерсов «склеиваются» из разных контрактов, поэтому на них бывают разрывы при смене контракта.

Для краткосрочного трейдера экспирация обычно не проблема: сделки длятся часы или дни, и достаточно торговать самым ликвидным контрактом. Для долгосрочного инвестора она неудобна — ему проще владеть акциями.

Короткие позиции: акции и фьючерсы

Заработать на снижении цены можно обоими инструментами, но механика различается.

• Шорт акций — это продажа бумаг, взятых в долг у брокера. Он доступен только по бумагам из списка брокера, требует тестирования и сопровождается платой за перенос непокрытой позиции через ночь. Если до даты отсечки вы находитесь в шорте, с вас могут удержать сумму, эквивалентную дивиденду.
• Шорт фьючерса — обычная продажа контракта. Ничего не нужно занимать, ГО такое же, как для покупки, платы за перенос нет.

Пример: трейдер ожидает снижения цены с 250 до 240 ₽. В акциях он продаёт 100 бумаг в долг и платит за перенос каждый день удержания позиции. Во фьючерсах — продаёт 1 контракт на 100 акций. При достижении цели результат в обоих случаях около +1 000 ₽ до издержек, но во втором варианте издержки обычно ниже, а механика проще. Поэтому трейдеры, которые часто открывают короткие позиции, обычно предпочитают фьючерсы.

Ликвидность: на чём торговать

Независимо от выбора, начинающему трейдеру стоит торговать только ликвидными инструментами. На низколиквидных бумагах широкий спред, тонкий стакан и сильное проскальзывание при срабатывании стопа.

• Акции: так называемые «голубые фишки» — крупнейшие компании с наибольшими оборотами. Признаки ликвидности: большой дневной объём торгов, узкий спред, плотный стакан.
• Фьючерсы: ближайший контракт на индекс, на основные валютные пары и на наиболее ликвидные акции. Ликвидность смотрите по объёму торгов и открытому интересу.
• Избегайте бумаг, по которым сделки проходят редко, и дальних фьючерсных контрактов.

Издержки

Для активной краткосрочной торговли фьючерсы часто дешевле в пересчёте на оборот, особенно при открытии коротких позиций. Для долгосрочного владения дешевле акции. Точные цифры зависят от тарифа брокера — сравнивайте их до начала торговли.

Дивиденды и налоги

Дивиденды

Владелец акции на дату фиксации реестра получает дивиденды. После отсечки цена акции обычно снижается примерно на размер дивиденда — так называемый дивидендный гэп. Владелец фьючерса дивидендов не получает: ожидаемые выплаты заранее учитываются в цене контракта. Поэтому фьючерс на акцию перед отсечкой может заметно отличаться по цене от самой акции, и для трейдера на фьючерсах дивидендный гэп не создаёт убытка.

Налоги

Доходы от операций и с акциями, и с фьючерсами облагаются налогом на доходы физических лиц; брокер, как правило, выступает налоговым агентом. Для акций при соблюдении условий существует льгота долгосрочного владения, которая не применяется к краткосрочной торговле. Правила зачёта убытков по разным видам инструментов имеют особенности, поэтому детали стоит уточнить у брокера или налогового консультанта.

Риски, о которых новички не думают

• Изменение ГО. Биржа может повышать гарантийное обеспечение в периоды высокой волатильности. Если ваш счёт был загружен «под завязку», рост ГО может привести к принудительному закрытию позиции.
• Гэпы. Цена может открыться далеко от закрытия предыдущего дня. Стоп-заявка в этом случае исполнится по худшей цене. Для позиции с плечом гэп особенно болезнен.
• Разные торговые сессии. У разных инструментов разное расписание торгов, включая вечерние сессии и сессии выходного дня. Уточните, когда торгуется ваш инструмент и будет ли действовать ваша стоп-заявка.
• Принудительное закрытие. При нехватке средств брокер закрывает позиции без вашего участия, часто в самый неудачный момент.
• Неправильная оценка стоимости пункта. Ошибка в расчёте приводит к риску в несколько раз выше запланированного.

Все эти риски управляемы: умеренная загрузка счёта, расчёт объёма от стопа, знание спецификации и расписания торгов. Но о них нужно знать заранее, а не узнавать на собственном депозите.

Требования к трейдеру

Неквалифицированным инвесторам для доступа к срочному рынку нужно пройти тестирование у брокера: это короткий опрос о понимании производных инструментов. Тестирование нужно и для маржинальной торговли акциями, включая короткие позиции. Тест не сложный, но к нему лучше подготовиться: вопросы касаются как раз ГО, плеча, экспирации и рисков.

Помимо формальных требований, фьючерсы требуют больше дисциплины: позиции большого размера открываются в несколько кликов, результат начисляется ежедневно, а при недостатке средств брокер может закрыть позицию принудительно.

Что выбрать: акции или фьючерсы

Разумная последовательность

1. Начните с акций: освойте терминал, виды заявок, лотность, стоп-лоссы и расчёт объёма.
2. Наберите статистику на 30–50 сделках по плану, с соблюдением риска 1%.
3. Изучите устройство фьючерсов: спецификацию, ГО, вариационную маржу, экспирацию, клиринг.
4. Пройдите тестирование у брокера.
5. Начните с одного контракта на ликвидный фьючерс, риск от стопа — не более 0,5–1%.
6. Постепенно увеличивайте объём, только если дисциплина сохраняется.

Можно ли совмещать инструменты

Опытные участники рынка часто используют оба инструмента одновременно. Например, держат долгосрочный портфель акций ради дивидендов и роста, а фьючерсами торгуют краткосрочно или временно страхуют портфель от падения, продавая фьючерс на индекс. Такой подход логичен, но требует понимания обоих инструментов и аккуратного учёта общего риска. Для новичка совмещение на старте скорее мешает: внимание распыляется, а ошибки в одном инструменте переносятся в другой.

Практичный вариант — разделить задачи и счета. Долгосрочные покупки акций — отдельно, учебная краткосрочная торговля с маленьким риском — отдельно. Так проще оценивать результат каждого направления и не принимать решения по долгосрочному портфелю под влиянием эмоций от краткосрочных сделок.

Подробный путь от открытия счёта до первых сделок — в статье «Как начать торговать на бирже с нуля». Если вы ещё выбираете между биржей и валютным рынком — в статье «Форекс или фондовый рынок: что выбрать новичку».

Одна торговая идея — две реализации

Чтобы увидеть разницу на практике, разберём одну и ту же идею. Трейдер с депозитом 200 000 ₽ видит, что акция по 250 ₽ отскочила от уровня поддержки, и хочет купить со стопом 245 ₽ и целью 260 ₽. Риск на сделку — 1%, то есть 2 000 ₽.

Реализация в акциях

• Риск на акцию — 5 ₽. Допустимый объём: 2 000 / 5 = 400 акций.
• Стоимость позиции — 100 000 ₽, половина депозита.
• При достижении цели: +10 ₽ × 400 = +4 000 ₽ (+2% депозита) до комиссий.
• Позицию можно держать сколько угодно; если пройдёт отсечка, трейдер получит дивиденд, но цена скорректируется на его размер.

Реализация во фьючерсах

• Условный фьючерс на 100 акций; риск на контракт — 500 ₽. Допустимый объём: 2 000 / 500 = 4 контракта.
• Блокируется ГО — условно 20 000 ₽, остальные средства свободны.
• При достижении цели: +1 000 ₽ × 4 = +4 000 ₽ (+2% депозита) до комиссий.
• Результат начисляется каждый день через вариационную маржу; если сделка затянется, учитывайте дату экспирации.

При правильном расчёте объёма результат и риск практически одинаковы. Различаются издержки, доступность капитала и технические детали. Опасность фьючерсов не в самом инструменте, а в том, что на те же 200 000 ₽ можно открыть не 4, а 40 контрактов — и одна сделка, закрытая по стопу, отнимет уже 10% счёта, а при гэпе через стоп — ещё больше.

Психологическая разница

Многие трейдеры отмечают, что на фьючерсах эмоциональная нагрузка выше. Результат меняется быстрее, в терминале видны крупные суммы вариационной маржи, а низкий порог входа провоцирует частые сделки. На акциях без плеча торговля спокойнее: даже серьёзная ошибка редко приводит к катастрофе за один день. Если вы склонны к импульсивным решениям, это ещё один аргумент начать с акций и освоить дисциплину до перехода на срочный рынок.

Ещё одна особенность — восприятие маленьких чисел. ГО в 5 000 ₽ кажется небольшой суммой, и новичок забывает, что реальный размер позиции в несколько раз больше. Полезная привычка — всегда смотреть на номинальную стоимость позиции, а не на заблокированное обеспечение.

Типичные ошибки

• Открывать фьючерсы на всё доступное ГО — самая частая причина быстрых больших убытков.
• Не знать дату экспирации своего контракта и торговать неликвидным контрактом.
• Путать стоимость пункта: у разных фьючерсов шаг цены стоит по-разному.
• Покупать акцию перед отсечкой ради дивиденда, не учитывая дивидендный гэп.
• Торговать малоликвидные акции рыночными заявками.
• Открывать шорт в акциях, не понимая платы за перенос и риска принудительного закрытия.

Как эти ошибки складываются в потерю депозита — в статье «Ошибки начинающих трейдеров: 12 причин потери депозита».

Частые вопросы

Что проще для новичка: акции или фьючерсы?

Для большинства новичков проще начать с акций без плеча: понятная механика, нет экспирации и гарантийного обеспечения, убыток ограничен вложенной суммой. Фьючерсы стоит осваивать после того, как вы уверенно управляете риском и понимаете, как работают ГО и вариационная маржа.

Можно ли потерять больше вложенного на фьючерсах?

При резком движении цены против позиции убыток может превысить сумму гарантийного обеспечения и даже значительную часть счёта, если объём слишком велик. Обычно брокер принудительно закрывает позицию при нехватке средств, но при гэпах исполнение может быть хуже. Поэтому объём во фьючерсах рассчитывается от риска, а не от доступного ГО.

Получает ли владелец фьючерса на акцию дивиденды?

Нет. Дивиденды получает владелец акции на дату фиксации реестра. Ожидаемые дивиденды обычно уже учтены в цене фьючерса, поэтому фьючерс на акцию часто торгуется с дисконтом к цене акции перед отсечкой.

Нужно ли тестирование для торговли фьючерсами?

Неквалифицированным инвесторам для доступа к производным финансовым инструментам нужно пройти тестирование у брокера. Для покупки ликвидных акций без плеча тестирование обычно не требуется, но для маржинальной торговли и шортов — требуется.

Что такое экспирация фьючерса?

Дата окончания действия контракта. После неё контракт исполняется — расчётно или поставкой, в зависимости от спецификации. Трейдер, который хочет держать позицию дольше, закрывает старый контракт и открывает следующий — это называется ролловером.

Можно ли торговать и тем и другим?

Да, многие трейдеры используют оба инструмента под разные задачи. Но начинать лучше с одного и освоить его, прежде чем добавлять второй.

Итог

Акции и фьючерсы на Мосбирже решают разные задачи. Акции — понятный инструмент без сроков и встроенного плеча, с дивидендами, подходящий для старта и долгосрочного владения. Фьючерсы — ликвидный инструмент с низкими издержками на оборот и удобными короткими позициями, но со встроенным плечом, экспирацией и ежедневным начислением результата. Начинающему трейдеру разумно сначала освоить акции и управление риском, а затем переходить к фьючерсам — с объёмом, рассчитанным от стопа, а не от доступного гарантийного обеспечения.

Предупреждение о рисках. Материал носит образовательный характер и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией или налоговой консультацией. Примеры и параметры контрактов условные. Торговля на финансовых рынках, особенно с использованием производных инструментов и кредитного плеча, сопряжена с высокими рисками, вплоть до полной потери вложенных средств. Обучение не гарантирует получения прибыли.